大概是滴滴的前車之鑒，已遞交招股書的喜馬拉雅突然“剎車”，取消了赴美IPO的計劃。在網絡安全監管升級的大背景下，掌握了大量用戶信息的喜馬拉雅赴美上市之路前途未卜。而隨著長音頻市場戰爭的升級，對于資金的需求將持續加大。但喜馬拉雅至今仍未盈利，其艱難處境可見一斑。

喜馬拉雅主要收入來自于訂閱付費和廣告。其中，標志著知識付費業務收入的訂閱付費在2020年貢獻了17億元的收入，占總收入的43.3%，但實際上付費率卻并不高。招股書顯示2020年Q1-Q4喜馬拉雅的移動端月活會員付費率分別為7.9%、9.0%、10.2%、12.2%，以其公布的1.04億月活用戶計算，付費人數還不足1400萬人。

知識付費不好做的主要原因有兩個：一個是用戶的偏好與內容之間很難匹配，每個用戶都有個性化的偏好，就好像那么多相聲名家都說“汾河灣”這個段子，可偏偏有人就喜歡聽于大爺翻車那一版，這可咋整？預先制作好的音頻是一個不可變動的作品，很難適應不同用戶的不同需求。另一個是用戶在付費時無法判斷產品品質，這就帶來一個矛盾，用戶先聽，之后付費就難了；用戶先付費，不滿意又沒辦法退款。

因此，讓那些知識分子寄托暴富夢想的知識付費，并不是一門好生意。或者說，現在的知識付費模式需要被顛覆。